Heath Tarbert, Vorsitzender der CFTC, spricht über Ethereum, DeFi und die nächste BitMEX

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  • Befinden sich nach der BitMEX-Durchsetzungsmaßnahme andere nicht konforme Börsen auf dem Radar der CFTC? "Vielleicht", sagte Vorsitzender Heath Tarbert.
  • Bei einem Auftritt am Mittwoch hat die Regulierungsbehörde seinen Kollegen bei der SEC weitgehend die Frage gestellt, ob Äther in einer Proof-of-Stake-Version von Ethereum eine Sicherheit oder eine Ware sein würde.
  • In ähnlicher Weise stolperte er über DeFi.

"Lassen Sie mich einfach sagen, wie beeindruckt ich von Ethereum bin, Punkt, Punkt."

Nein, das ist kein Silicon Valley-Investor. Das war Heath Tarbert, Vorsitzender der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), der während eines Live-Interviews auf der virtuellen Konferenz invest: ethereum Economy von CoinDesk am Mittwoch ein ausgefeiltes Verständnis von Blockchains vermittelt hat.

Im Gespräch mit Michael J. Casey, Chief Content Officer von CoinDesk, erörterte Tarbert, wie Ethereum und dezentrales Finanzwesen (DeFi) in die US-amerikanischen Wertpapier- und Warengesetze passen, sowie die jüngsten Durchsetzungsmaßnahmen der Agentur und die potenziellen Vorteile und Risiken der Migration von Finanzaktivitäten in verteilte Netzwerke .

Der „Kamingespräch“ wurde dort fortgesetzt, wo ein ähnliches Gespräch im vergangenen Jahr aufgehört hatte: Wie Ethereum und seine erwartete Umstellung auf einen Konsensmechanismus für den Nachweis des Einsatzes in die US-amerikanischen Rohstoffgesetze passen könnten.

"Ich bin nicht bereit, unbedingt zu sagen, dass" Governance durch Abstecken Ethereum 2.0, den bevorstehenden Neustart der zweitgrößten Blockchain der Welt, definitiv in eine Wertpapierklassifizierung einreihen würde, sagte er. "Es ist immer noch so dezentralisiert, wie es ein typisches Unternehmen oder sogar eine Kryptowährung, hinter der wirklich ein Unternehmen steht", nicht.

Ether (die native Kryptowährung der Blockchain) wird derzeit als Ware betrachtet, ähnlich wie Bitcoin, die einzige andere Kryptowährung mit einem regulierten Derivatemarkt in den USA. Es ist jedoch unklar, ob ein Proof-of-Stake-Netzwerk nach US-Recht oder ähnlich behandelt wird wenn es einer Sicherheit ähnlicher wäre.

"Je dezentraler es im Laufe der Zeit wird und je effektiver es selbst läuft, desto wahrscheinlicher wird es in die Warenkategorie und nicht in die Wertpapiere fallen." [group]", Sagte Tarbert.

Dieses Problem hängt davon ab, was die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) sagt, sagte Tarbert.

„Wir verlassen uns normalerweise auf die Ansichten der SEC zu [what is] Wenn die SEC also sagt: "Dies ist keine Sicherheit", sind wir im Allgemeinen zuversichtlich, dass wir an diesem Punkt eintreten und sagen können, dass es sich um eine Ware handelt ", sagte er.

Dezentrale Finanzierung

Tarbert ist seit seiner Ankunft bei der CFTC Mitte 2019 ein ausgesprochener Befürworter des Kryptowährungsraums. Während seiner Amtszeit gingen die ersten auf Ethereum basierenden Derivatekontrakte in die USA ein, was eine Ansicht bestätigte, die er letztes Jahr geäußert hatte. In jüngerer Zeit sagte er, dass „ein großer Teil“ des Finanzsystems in einem Blockchain-Format existieren könnte.

In diesem Sinne sprach er am Mittwoch das aufkeimende DeFi-Feld an, in dem eine schwindelerregende Reihe komplexer Produkte die Regulierungsbehörden vor neue Herausforderungen gestellt hat. Einerseits sah er Grund zum Optimismus.

"Die ganze Idee von DeFi ist wirklich, Nummer eins, es ist offensichtlich revolutionär, und ich denke, am Ende des Tages könnte dies zu einer massiven Disintermediation des Finanzsystems und der traditionellen Akteure führen", sagte Tarbert. "Und ultimativ, [it] könnte möglicherweise sogar das Systemrisiko in gewisser Weise verringern, da sich das Finanzsystem nicht auf diese großen, global systemrelevanten Institutionen konzentriert. "

Tarbert geht nicht davon aus, dass diese Verschiebung sofort eintreten wird, da sie "Jahrzehnte" entfernt sein könnte. Das Potenzial für diese Art der Disintermediation bedeutet jedoch, dass die beteiligten Parteien Fragen zur Ausfallsicherheit des Netzwerks stellen sollten.

„Wenn wir darüber nachdenken [if] Ein großer Teil unseres globalen Finanzsystems landet auf Ethereum, dann haben wir echte Bedenken hinsichtlich der Theorie… was ist, wenn Ethereum untergeht? “ er hat gefragt.

Tarbert gab keine eindeutige Antwort darauf, wie Vermögenswerte beteiligt oder ausgegeben wurden DeFi-Projekte könnten in Wertpapier- oder Rohstoffgesetze passen, wobei zu beachten ist, dass dies davon abhängen kann, was die digitalen Verträge bewirken und wie Token verteilt werden.

Auf die Frage nach Uniswaps luftgestürztem UNI-Governance-Token sagte Tarbert, es habe "einige Merkmale" eines Wertpapiers, aber auch "erhebliche Unterschiede", nicht zuletzt die Tatsache, dass die Vermögenswerte kostenlos verteilt wurden.

"Wenn die Leute nicht unbedingt dafür bezahlen würden … dann ist es schwer zu sehen, an welchem ​​Punkt es einen wirtschaftlichen Verlust geben würde", sagte er. Der CFTC-Vorsitzende sagte jedoch erneut, dies sei etwas, das die SEC berücksichtigen sollte.

Wenn die Aufsichtsbehörden keine Klagen gegen potenzielle Verstöße gegen das Wertpapiergesetz erheben, können Privatpersonen weiterhin ihre eigenen Klagen erheben, sagte Tarbert. Zu diesem Zeitpunkt müsste ein Gericht entscheiden.

Sogenannte Fair-Token-Distributionen wie Yearn.Finance, bei denen Token nicht für das Gründungsteam des Projekts reserviert werden, sind ebenfalls eine schwierige Aufgabe.

"Das Problem mit dem fairen Start, das die Gründer davon abhält", aber es gibt immer noch Bedenken hinsichtlich der Marktmanipulation, die die Regulierungsbehörden möglicherweise noch bewerten müssen, sagte Tarbert.

Grün werden

Eine umweltfreundlichere Gestaltung von Ethereum wäre ein zusätzlicher Vorteil der Umstellung auf Proof-of-Stake, sagte Tarbert während des Chats und stellte fest, dass Proof-of-Work, der Konsensmechanismus, der derzeit von der Blockchain verwendet wird (und von Bitcoin entwickelt wurde), Energie benötigt -intensive Maschinen.

„Es gibt natürlich Probleme mit dem Bergbau, also Nummer eins [is] Umweltprobleme “, sagte er. "Ich denke, wir haben uns im Allgemeinen als größere Angelegenheit bei der Reduzierung des ökologischen Fußabdrucks und beim Übergang zum Proof-of-Stake unterstützt."

Er verglich die aktuellen Transaktionskosten im überlasteten Netzwerk von Ethereum mit den Kosten für Flüge im ganzen Land im Vergleich zum Kauf eines Autos in den 1930er Jahren.

"Irgendwann müssen wir uns in Bezug auf Umfang und Effizienz bewegen, um Umweltprobleme, aber auch Kostenprobleme zu lösen", sagte er. "Ich sehe den Nachweis des Einsatzes als potenziell hilfreich an."

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Die CFTC hat kürzlich eine Durchsetzungsklage gegen BitMEX erhoben, eine der weltweit größten Börsen für Kryptoderivate. In den in diesem Monat vorgelegten Anklagen wird BitMEX vorgeworfen, US-Bürgern gestattet zu haben, auf seiner Plattform Transaktionen durchzuführen, ohne sich als Händler für Futures-Provisionen zu registrieren oder andere Lizenzen zu erhalten.

BitMEX hat auch das Bankgeheimnisgesetz bei der Durchführung von Verfahren zur Kenntnisnahme Ihrer Kunden und zur Bekämpfung der Geldwäsche nicht eingehalten, wie die CFTC zusammen mit Staatsanwälten der US-Staatsanwaltschaft für den südlichen Bezirk von New York behauptete.

"Ich möchte, dass die USA bei digitalen Assets führend sind", erklärte Tarbert, warum die Agentur BitMEX verfolgte. „Wir möchten ein Umfeld schaffen, in dem Innovatoren im Bereich des Austauschs digitaler Assets hier in den USA aufwachsen können, an Orte wie die CFTC kommen und eine Lizenz erhalten und von unserem Regulierungssystem profitieren können. Was wir nicht sehen wollen, sind Offshore-Börsen, die effektiv gegen US-Gesetze verstoßen. "

Die Agentur habe eine "Verpflichtung", nach nicht konformen Austauschen zu streben, sagte er. Auf die Frage, ob die Agentur auch andere Plattformen in Betracht zieht, antwortete er: "Ich sage vielleicht."

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CoinDesks Invest: Ethereum Economy ist eine vollständig virtuelle Veranstaltung am 14. Oktober, bei der die Auswirkungen der tiefgreifenden Veränderungen im Ethereum-Ökosystem für Investoren untersucht werden.

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