Zero Interest, Limitless Repo und QE4 der Fed – Bitcoin Magazine


"Allmählich und dann plötzlich."


-Ernest Hemingway

„Ihre Geldautomaten sind sicher, Ihr Geld ist sicher. Es gibt genug Bargeld im Finanzsystem und es gibt unendlich viel Bargeld in der Federal Reserve. "


–Neel Kashkari, Präsident der Zentralbank von Minneapolis

Die Marktaktivität der Federal Reserve erreicht einen Fieberpegel.

Als Reaktion auf ein Blutvergießen am Markt, das jeden Tag neue Rekordverluste hervorzurufen scheint, hat die Federal Reserve mit ihren gründlichsten Marktinterventionen seit 2008 auf eine beispiellose Krise reagiert.

Die Liquidität im Finanzsystem versiegt, die Wirtschaft wird geschlossen, da COVID-19 die Weltbevölkerung festnimmt, und die einzige Reaktion der Fed bestand zu diesem Zeitpunkt darin, Bargeld in das System zu pumpen, indem Vermögenswerte direkt von Banken und dem Finanzministerium aufgekauft wurden Senkung der Zinssätze und Mindestreserveanforderungen auf null Prozent. Wenn dies die Wirtschaft nicht belastet, können sich negative Zinssätze in unserem Finanzsystem festsetzen (sie sind bereits für Staatsanleihen angekommen).

Die Marktaktivitäten der Federal Reserve nehmen von Tag zu Tag zu und es werden mehr Tools gleichzeitig verwendet, um Märkte zu „reparieren“ als jemals zuvor. Was sind diese Tools und wie setzt die Fed sie ein? Woher kommt dieses Geld und wohin geht es?

Machen wir uns auf den Weg.

Aus dem Repo gestartet; Jetzt sind wir hier

Trotz einiger Schlagzeilen und Diskussionspunkte, die diese Krise aufgrund der COVID-19-Pandemie auslöste, litten die US-Finanzmärkte unter ihren eigenen Beschwerden, bevor dieses Virus die internationale Bühne eroberte.

Sie kamen in Form von Pensionsgeschäften oder kurz Repos. Wie ich im September 2019 berichtete, nahm die Federal Reserve als Reaktion auf die steigenden Zinssätze auf dem Übernachtkreditmarkt offene Repo-Operationen auf. Die Zinssätze stiegen vom Leitzins der Fed von 2 Prozent auf bis zu 10 Prozent.

Warum stieg der Zinssatz über den von der Fed vorgeschlagenen und normalerweise genau befolgten Zinssatz? Einfache Antwort: Es gab eine Geldkrise und die Banken zögerten, Bargeld zu verleihen. Der Repo-Markt finanziert kurzfristige Kredite, deren Laufzeit normalerweise einen Tag, ein oder zwei Wochen oder nicht länger als einen Monat beträgt. Banken vergeben diese Intraday-Kredite aneinander, um ihren von der Federal Reserve am Ende eines jeden Geschäftstages festgelegten Mindestreservebedarf zu decken. Die Fed trat ein, weil sich die Banken nicht gegenseitig Kredite gewährten, sodass die Banken mit zu wenig Bargeld in den Tresoren nicht genug hatten, um ihre Schulden und Verpflichtungen zu decken.

Cue die Marktoperationen, die im September begannen und bis 2020 andauerten, um kürzlich durch eine neue Repo-Runde wiederbelebt zu werden. Von September 2019 bis Ende 2020 finanzierte die Fed Repo-Operationen im Wert von 500 Milliarden US-Dollar. Bis zum 12. März 2020 kündigte die Fed an, ein Repo in Höhe von 1,5 Billionen US-Dollar durchzuführen. Am 20. März 2020 kündigte es an, es anzubieten Tägliche Repo-Kredite in Höhe von 1 Billion USD bis Ende des Monats. Das ist eine Billion mit 12 Nullen pro Tag.

Das bedeutet nicht, dass Banken jeden Tag 1 Billion US-Dollar leihen. Diese Grenze ist jedoch so groß, dass grundsätzlich eine uneingeschränkte Liquidität gewährleistet ist.

In meiner Berichterstattung im September habe ich rhetorisch gefragt, ob es ein Limit gibt. Die Fed zeigt uns sehr deutlich, dass es keine gibt.

QE4: Nullraten, Nullreserven, Null F *** s

Repos sind Kredite. Das Geld, das die Fed im Rahmen von Open-Repo-Operationen ausleiht, wird theoretisch innerhalb des vereinbarten Zeitrahmens zurückgezahlt, und die Banken müssen Sicherheiten stellen, um diese Kredite zu erhalten. Wenn die Banken den Kredit nicht zurückzahlen, behält die Fed die Sicherheiten.

Da es sich bei Repos im Grunde genommen um Kredite handelt und Repos regelmäßig in Billionenhöhe auf dem Kreditmarkt von Bank zu Bank stattfinden, würden einige sagen, dass die Geschäftstätigkeit der Fed das normale Geschäft darstellt, keine übergroßen Auswirkungen hat und nicht mit dem Druck identisch ist Geld.

Dann ist da noch die Gegenargument, dass diese Repos grundsätzlich Subventionen sind reserviert für eine Finanzelite. Und selbst wenn das Geld ausgeliehen und zurückgezahlt wird, muss das Geld natürlich von irgendwoher kommen. Dies ist der Grund, warum Sie vielleicht Leute hören, die Repo-Operationen als „QE-lite“ bezeichnen, weil die Fed Bargeld vom Finanzministerium kaufen muss, indem sie Anleihen kauft, um die Operationen zu finanzieren.

Aber QE-lite war anscheinend nicht genug, so dass die Fed mit QE4, ihrer vierten quantitativen Lockerungsmaßnahme seit 2008, auf Hochtouren geht.

Quantitative Lockerung oder QE ist der Prozess, mit dem eine Zentralbank durch Erweiterung ihrer Bilanz neue Währungen druckt. In den USA druckt die Fed Bargeld und kauft Anleihen von Finanzinstituten, um die Zinssätze zu senken. Wenn Sie jemanden schwärmen hören, dass die Fed Geld druckt, meinen sie das auch.

Der beabsichtigte Effekt besteht darin, die Kreditvergabe zu erleichtern und die Ausgaben anzukurbeln. Wenn die Federal Reserve frisches Bargeld druckt, kauft sie Anleihen und Wertpapiere von Banken und Finanzinstituten zu niedrigen Zinssätzen, um das System mit Liquidität zu überfluten. Im Jahr 2008 wurde dies mit einem Zinssatz von 0,25 Prozent erreicht, der bis 2018 nur noch einmal auf 2,5 Prozent stieg, und zwar gerade genug, um wieder zu fallen.

QE ist das Mittel, mit dem die Fed diesen Zinssatz kontrolliert. Banken müssen den Leitzins der Fed (auch bekannt als Fondszinssatz) nicht einhalten, aber warum nicht? Die Fed garantiert Bargeld zu einem bestimmten Zinssatz, daher folgt die Wall Street dem Beispiel und passt ihre eigenen entsprechend an.

In dieser letzten Rate der QE senkte die Fed den Leitzins zwischen 0 und 0,25 Prozent. In ihrer Ankündigung vom 15. März 2020 versprach die Fed 700 Milliarden US-Dollar an frischem Kapital. Am 23. März kündigte das Federal Reserve Open Market Committee (eine der wichtigsten Stellen der Fed, die die Marktoperationen überwacht) an, die Schleusen für eine unaufhörliche QE zu öffnen:

"Die Federal Reserve wird weiterhin Treasury-Wertpapiere und hypothekenbesicherte Wertpapiere von Agenturen in den Beträgen kaufen, die für ein reibungsloses Funktionieren des Marktes und eine effektive Übertragung der Geldpolitik auf allgemeinere Finanzbedingungen erforderlich sind", heißt es in einer damaligen Pressemitteilung.

Es ist wieder einmal klar, dass es kein Limit gibt. Darüber hinaus kündigte die Fed an, die Mindestreserveanforderungen auf unbestimmte Zeit auf Null zu senken. Dies war wie immer darauf ausgerichtet, die Ausgaben und Kredite anzukurbeln. Banken hielten bereits Bruchteile ihrer Einlagen bereit; Jetzt müssen sie überhaupt nichts mehr halten, und dies fällt mit dem Schrumpfen zusammen tägliche Auszahlungslimits bei großen US-Banken.

Das Endspiel ist das Endspiel

Befürworter von QE werden Ihnen sagen, dass das System funktioniert; Immerhin hat es die Wirtschaft nach 2008 wiederbelebt, oder? Schauen Sie sich an, wie stark die Börse boomte!

In der Tat, und sehen Sie sich auch das Ergebnis an: Der schlechteste Schwarze Montag seit 1987 und die wichtigsten US-Indizes hatten drei Jahre lang Gewinne innerhalb weniger Wochen ausgelöscht. Dies ist das Argument von Ron Paul: Die Interventionen der Fed erzeugen massive Schuldenblasen, die etwa alle zehn Jahre zu immer größeren Katastrophen führen. Ironischerweise wurde die Fed geschaffen, um die Panik zu lindern, aber das Anti-Fed-Argument besagt zumindest, dass die Fed mehr Chaos anrichtet als sie löst.

Aber selbst wenn Sie dieses Argument nicht kaufen, ist es schwierig, sich dem Argument anzuschließen, dass QE heilsame oder bestenfalls Null-Effekte erzeugt. Das übliche, staatsfreundliche Gesprächsthema lautet wie folgt: Die Banken werden die Anleihen bei Fälligkeit von der Fed zurückkaufen, und die Fed wird dieses Geld entweder zerstören, um den Wert des ursprünglichen Kredits aufzuheben, oder es für einen regnerischen Tag aufbewahren . Beim Waschen klappt alles, also am besten keine Sorge, sozusagen.

Es gibt jedoch eine Menge "Zeug" in der Wäsche, und es wird immer schwieriger, den Überblick über alle Schulden zu behalten und sicherzustellen, dass alles richtig gewaschen wird. In der Tat ist das Problem mit der QE die Abwicklungsphase – das heißt, die Zinssätze werden langsam angehoben, die Käufe von Staatsanleihen werden erleichtert, bis die Fed aufhört, mehr Geld zu drucken und diese Vermögenswerte zu kaufen.

Wir haben dies kürzlich in Aktion gesehen, als die Bilanz der Fed Ende 2017 zu schrumpfen begann. Sie fiel nicht viel – sie stieg von 4,5 Billionen USD im Jahr 2017 auf unter 3,8 Billionen USD im August 2019 – nachdem sie von unter 1 Billion USD gesunken war 2008 auf die Höchststände, die es infolge der aggressiven Geldpolitik der Fed nach der großen Rezession gesetzt hatte.

Die Fed-Bilanz ist genau das – eine Bilanz, in der das gesamte verwaltete Vermögen aufgeführt ist. Dies schließt wie alle modernen Banken auch die Verschuldung ein. Sie können die Bilanz der Fed also teilweise als eine große Verpflichtung betrachten: Sie ist in den letzten Jahren aufgrund der uneingeschränkten QE in die Höhe geschossen. Und es wächst immer noch exponentiell. Derzeit liegt die Bilanz der Fed bei über 4,6 Billionen US-Dollar, und wenn sich der Staub aus den aktuellen Marktoperationen absetzt, werden wir möglicherweise 10 Billionen US-Dollar erreichen.

Gesamtvermögen unter der Leitung der Federal Reserve: Quelle

Das Abwickeln, das die Märkte auf Interventionen vor der QE zurücksetzen soll, ist eine Fantasie. Das Gewicht der Schulden und Verpflichtungen ist einfach zu hoch; Der Markt kann nicht ins Gleichgewicht zurückkehren, bevor die Fed zur Rettung eilen und wieder für leichte Liquidität sorgen muss.

Mit einem fiskalischen Anreiz, der jedem Amerikaner Kontrollen und Rettungsaktionen für Unternehmen im gesamten Spektrum verspricht, wird die Federal Reserve auf absehbare Zeit Überstunden leisten. Im Moment ist es wichtig zu beachten, dass die Intervention der Zentralbank gerade erst beginnt. Der Markt war schwach, bevor COVID-19 ihn weiter kompromittierte, und wir werden wahrscheinlich einige Monate lang nicht die vollen wirtschaftlichen Auswirkungen des Virus sehen, da die Wellen von Entlassungen und Angebotsschocks die Weltwirtschaft erschüttern.

Die Fed wird weiter drucken, die Regierungen werden Unternehmen retten und die Zentralbanken auf der ganzen Welt werden ihre Systeme der modernen Geldtheorie näher bringen (dazu später mehr).

Wir erleben einen Paradigmenwechsel in zentral geplanten Regierungen. Insbesondere werden die Grundlagen, die heute gelegt werden, die Interaktion der Regierungen und ihrer Geldwaffen mit der Bevölkerung und der Wirtschaft eines Landes beeinflussen. Der Trend geht zu starkem Interventionismus und uneingeschränkter Kontrolle, insbesondere im Hinblick auf die Verwaltung von Geld.

Immerhin gibt es das Limit nicht. Das haben sie uns selbst mehr als einmal im nationalen Fernsehen erzählt, und ich denke, die Realität setzt endlich für den Durchschnittsbürger ein: Schauen Sie sich nur an, wie beliebt die "Gelddrucker gehen brrr" wurde.

Dies ist kein Zufall. In der Tat ist „Gelddrucker seit geraumer Zeit brrr“ und wird noch einige Zeit „brrr“. Jetzt hören die Steuerzahler es zum Teil zum ersten Mal.

Je lauter es wird, desto mehr werden sie sich fragen, was es ist und wie es funktioniert.

Coins Kaufen: Bitcoin.deAnycoinDirektCoinbaseCoinMama (mit Kreditkarte)Paxfull

Handelsplätze / Börsen: Bitcoin.de | KuCoinBinanceBitMexBitpandaeToro

Lending / Zinsen erhalten: Celsius NetworkCoinlend (Bot)

Cloud Mining: HashflareGenesis MiningIQ Mining

Werbung: Immobilienmakler HeidelbergMakler Heidelberg

By continuing to use the site, you agree to the use of cookies. more information

The cookie settings on this website are set to "allow cookies" to give you the best browsing experience possible. If you continue to use this website without changing your cookie settings or you click "Accept" below then you are consenting to this.

Close