VanEcks Spot-Market-Bitcoin-ETF wird abgelehnt – SEC handelt weiterhin zum Nachteil von US-Investoren | von Sylvain Saurel | Nov. 2021

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Das kann nicht ewig dauern.

Illustration von Sylvain Saurel

Die SEC hatte bis zum 14. November 2021 Zeit, ihre Antwort auf den Bitcoin-ETF basierend auf dem Spotmarkt von VanEck abzugeben. Die Antwort kam schließlich letzte Woche am Freitag, 12. November 2021.

Die SEC hat den Spotmarkt-basierten ETF, den VanEck auf den Markt bringen wollte, abgelehnt. Wie bei früheren Ablehnungen dieser Art von ETF in der Vergangenheit hat die SEC die gleiche alte Geschichte wieder aufgegriffen: Die Antragsteller haben nicht genug getan, um zu zeigen, dass sie betrügerischen Handel zum Schutz der Anleger verhindern können.

Diese Entscheidung der SEC ist keine Überraschung, wenn wir uns erinnern, was Gary Gensler, der Vorsitzende der SEC, im Sommer 2021 sagte gegen diejenigen, die auf dem Spotmarkt basieren, weil die fehlende Regulierung in der Bitcoin-Welt in seinen Augen ein zu großes Risiko war. Er erwähnte auch das Risiko von Manipulation und Betrug auf dem Bitcoin-Markt.

Die Ablehnung des ETF von VanEck steht daher im Einklang mit dem, was die SEC seit mehreren Jahren sagt. Wer glaubte, dass die Übernahme von Gary Gensler an der Spitze der SEC einen Kurswechsel in diesem Bereich bedeuten würde, muss enttäuscht werden. Dies ist zu erwarten, denn obwohl Gary Gensler pro-Bitcoin ist, befindet er sich in einem System, das gegen eine Währungsrevolution wie Bitcoin ist.

Er kann also nur das tun, was ihm von der Biden-Regierung aufgetragen wird, die ihn dorthin gebracht hat. So einfach ist es.

Doch in den letzten Wochen gab es etwas Hoffnung, und das dachte ich sogar die Validierung eines ETFs basierend auf dem Bitcoin-Spotmarkt könnte den Start einer neuen Aufwärtswelle für Bitcoin bedeuten. Ich habe mich geirrt, und vorerst müssen sich Wall Street-Investoren auf die im Oktober 2021 validierten ETFs beschränken: den ProShares Bitcoin Strategy ETF, der am 19. Oktober gehandelt wurde, und den Valkyrie Bitcoin Strategy ETF, der am 22. Oktober gehandelt wurde .

Unter dem Deckmantel des Schutzes amerikanischer Bitcoin-Investoren handelt die SEC zum Nachteil amerikanischer Investoren.

Terminmarktbasierte ETFs sind in Bezug auf die Gebühren weitaus teurer als ein ETF auf Basis des Bitcoin-Spotmarkts. Der Unterschied in den Gebühren reicht von x2 bis x5. Das widerspricht also dem Interesse amerikanischer Investoren. Darüber hinaus haben viele andere Länder in der Vergangenheit bereits solche ETFs zugelassen und die Befürchtungen von Gary Gensler scheinen unbegründet.

Wenn Sie in Nordamerika bleiben, ist es interessant zu sehen, was in Kanada getan wird. In diesem Nachbarland von Amerika gibt es bereits mehrere ETFs auf Basis des Bitcoin-Spotmarktes oder Kryptowährungen, die an der Toronto Stock Exchange umtauschbar sind. Diese ETFs verwalten zum Redaktionszeitpunkt mehrere Milliarden Dollar, ohne dass die Anleger, die davon profitieren, gefährdet werden.

Der größte davon ist der Purpose Bitcoin ETF, der in den letzten 31 Tagen 2.442 BTC gekauft hat:

Bitcoin: Zweck Bitcoin ETF-Bestände — Quelle: Glassnode

Das Interessante an dem kanadischen Beispiel ist, dass die drei Spot-basierten Bitcoin-ETFs, die an der Toronto Stock Exchange handelbar sind, von den Anlegern einstimmig gegenüber dem an dieser Börse handelbaren Futures-basierten Bitcoin-ETF bevorzugt werden.

Der Futures-basierte Bitcoin-ETF repräsentiert nur 0,3% des Bitcoin-ETF-Marktes in Kanada:

Kanadische Bitcoin-Futures-ETFs haben ein kleineres AUM als Spot-ETFs — Quelle: CoinDesk

Dieses Verhältnis gibt Ihnen eine Vorstellung von den Milliarden Dollar, die an dem Tag auf den Markt kommen werden, an dem die SEC einen Bitcoin-ETF basierend auf dem Spotmarkt validiert. Denn es ist meiner Meinung nach nur eine Frage der Zeit, bis die SEC einen solchen ETF endgültig genehmigt.

Der politische Druck nimmt zu, da immer mehr Stimmen in Washington dafür plädieren, amerikanischen Investoren eine solche Gelegenheit zu bieten, während der Rest der Welt sie schon seit langem anbietet.

Es ist an der Zeit, dass die SEC weniger dogmatisch ist, um die Interessen amerikanischer Investoren zu berücksichtigen. Sie wollen ein echtes Engagement in Bitcoin. Ich glaube zwar nicht, dass es den Kauf von Bitcoin direkt ersetzen wird, aber diese Anleger würden sich wohler fühlen, wenn sie in einen ETF investieren, der Bitcoin für sie auf dem Spotmarkt kauft.

Milliarden von Dollar warten darauf, den Markt zu überschwemmen und Druck auf das verfügbare Bitcoin-Angebot auszuüben. Der ETF-Markt ist jetzt weltweit über 9,4 Billionen US-Dollar wert, mit einer jährlichen Wachstumsrate von 26 %. Es ist sicher, dass an dem Tag, an dem dies geschieht, der Preis von Bitcoin noch weiter steigen wird.

In der Zwischenzeit müssen amerikanische Investoren, die Bitcoin nicht direkt kaufen möchten, warten. Einige mögen es vorteilhaft finden, in Bitcoin-Mining-Unternehmen an der Börse zu investieren oder in ein Unternehmen wie MicroStrategy, das Bitcoin gewählt hat, um seine Barreserve zu verwalten.

Schließlich ist auch zu bedenken, dass die Zulassung der ersten Bitcoin-ETFs auf Basis von Terminkontrakten in Amerika der Beginn eines Weges zur Zulassung von ETFs auf Basis des Bitcoin-Spotmarktes sein könnte. Es ist nur eine Frage der Zeit, bis die SEC ihren Fehler in diesem Bereich erkennt.

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