Fedspeak: Gedanken zur jüngsten FOMC-Pressekonferenz

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Die Federal Reserve, die beliebteste Zentralbank aller, ist ihren üblichen Spielereien gewachsen.

Jerome Powell, jedermanns beliebteste, nicht gewählte, sprechende Koralle, die der Federal Reserve vorsteht, betrat die Bühne am 3. November, um seinen typischen "Fedspeak" zu spieen.

Ein wichtiger Hinweis, bevor wir beginnen. Die Federal Reserve erstellt neue Richtlinien, weil man ihnen nicht vertrauen kann. Zwei Beamte gerieten wegen ihrer Handelspraktiken in einen Skandal und profitierten offensichtlich von der Pandemie. Dies hat das Vertrauen der Zentralbank erschüttert. Viele Fragen nach dem Monolog der Wirbellosen konzentrierten sich darauf, und dieser Artikel spricht nicht viel darüber, weil es einfach ist: Vertrauen Sie nicht der Fed.

Powells Eröffnungskommentare konkurrierten mit der Trockenheit einer Sahara-Wüste, die ein seltsamer Ort ist, um Korallen zu finden. Beginnend mit dem vorliegenden Thema formulierte er Erwartungen in Bezug auf „Tapering“ oder die Reduzierung der quantitativen Lockerung, „Wirtschaftsexpansion“ und ging einige nutzlose Statistiken durch, die er selbst bald darauf als wertlos eingestehen würde.

Arbeitslosigkeit

Die Arbeitslosigkeit liegt bei 4,8%, und Powell räumte ein, dass dies die wahre Menge der Arbeitslosigkeit unterschritt, und begründete diese Ungleichheit mit der Tatsache, dass die Menschen älter werden und in Rente gehen, oder die „Alterung der Bevölkerung und der Ruhestand“. Ja, das ist Ihr Zentralbanker. Die Leute wollen nicht zur Arbeit gehen, und diejenigen, die arbeiten, gehen in den Ruhestand. Packt es ein, Jungs, wir haben es herausgefunden.

Probleme mit der Lieferkette

„Engpässe und Unterbrechungen der Lieferkette“ sind offenbar der Grund, warum wir Inflation erleben. Dies ist nicht das vollständige Bild. Hier ist ein Zitat der Federal Reserve Bank of St. Louis: „Inflation wird verursacht, wenn die Geldmenge in einer Volkswirtschaft um wächst [a] schneller als die Fähigkeit der Wirtschaft, Waren und Dienstleistungen zu produzieren.“

COVID-19 schlug ein und plötzlich waren alle zu Hause gefangen. Unternehmen schlossen nach Lust und Laune der Regierung, und plötzlich stieg die Nachfrage nach Waren statt nach Dienstleistungen. Der exponentielle Nachfrageanstieg nach ganz bestimmten Produkten fesselte die Lieferketten, was dazu führte, dass ein Überangebot an bestimmten Produkten von den Verkäufern gehortet wurde, um kurzfristig Profit zu machen.

Dies führte zu einem drastischen Beschäftigungsabbau, wobei die zusätzliche Verwässerung der Arbeitskraft von der Öffentlichkeit als "wesentlich" angesehen wurde oder nicht. Bestimmte Produkte sind stark nachgefragt, während Dienstleistungen so gut wie verloren gehen, aber niemand möchte arbeiten, weil er entweder staatliche Unterstützung durch Anreize, erhöhte Arbeitslosigkeit, Vermeidung des Virus, Pflege für geliebte Menschen oder aus verschiedenen anderen Gründen erhält.

Plötzlich legten Schiffsflotten wochenlang am Stück an, um Produkte zu liefern, während es in diesen Häfen normalerweise keine Wartezeiten gibt. All dies bedeutet, dass das Angebot mit dem Fokus auf bestimmte Produkte und Arbeitskräftemangel zurückgegangen ist. Dies ist das Lieferkettenproblem, von dem jeder immer wieder hört, und obwohl es wahr ist, ist es nicht die einzige Ursache. Nochmals mit Bezug auf das Zitat der St. Louis Federal Reserve: Wenn die Geldmenge schneller wächst als die Waren und Dienstleistungen, erleben wir Inflation.

Bevor die Lieferketten vernichtet wurden, gab die Regierung Anreize nach Anreizen, um die Geldmenge um Billionen zu erhöhen. Sofort begann der „Wert“ der Vermögenswerte zu steigen. Aber die Vermögenswerte wurden nicht plötzlich wertvoller, und das wusste jeder Anleger. Der Dollar war praktisch über Nacht einfach viel weniger wert geworden. Der klare Weg war also, in Vermögenswerte zu investieren, um Ihre Kaufkraft zu erhalten oder noch besser, Geld zu verdienen. Diese Zunahme der Geldmenge und die Verwässerung des Dollars führten zusammen mit der Schließung zu einem Massenexodus aus der Belegschaft, da plötzlich ihre Zeit oder ihr Geld außerhalb ihres aktuellen Arbeitsplatzes durch irgendeine Form von Vorteilen, die durch das reuelose Drucken von Geld.

Zu behaupten, Lieferketten und Engpässe seien die Ursache der Inflation, bedeutet, das umfassendere Bild davon zu ignorieren, wie diese Engpässe ursprünglich entstanden sind. Inflation ist nicht hier, nur weil sie Geld gedruckt haben. Inflation ist nicht hier, nur weil es Versorgungsprobleme gibt. Die Inflation ist hier, weil diejenigen, denen vertraut wurde, politische Entscheidungen im Namen des Volkes zu treffen, versagt haben. Sie druckten Geld und entwerteten so die Währung, die Vermögenswerte stiegen, als die Währung fiel, dann ließ ein Massenexodus von Arbeitskräften in Kombination mit einer Zunahme der spezifischen Produktnachfrage die Logistik der Produktlieferung in die Höhe schnellen, und jetzt scheinen einige Preistreiber zu sein, um dies auszugleichen.

Als er über hohe Inflationsraten oder das gefürchtete Ereignis einer Hyperinflation sprach, wärmte Powell unsere Herzen und beruhigte unsere Nerven, indem er sagte: „Wir würden unsere Instrumente einsetzen, um Preisstabilität zu gewährleisten“. Weil es bisher so gut gelaufen ist, ihnen die Kontrolle zu überlassen.

Quantitative Lockerung oder Reduzierung des Asset-Kaufs

„Asset Purchase“ oder quantitative Lockerung wird reduziert. Dies war der Hauptpunkt der Konferenz vom 3. November, und es ist ein gigantisches Signal an die Märkte, sich auf die unvermeidlichen steigenden Zinsen vorzubereiten.

Powell fuhr fort mit den Worten: „…wir werden das monatliche Tempo unserer Nettovermögenskäufe um 10 Mrd. Wenn sich die Wirtschaft so verhält, wie es die Fed vorgibt, planen sie, diese Drosselung im Dezember in größerem Umfang fortzusetzen. Das letzte Mal, dass die Fed eine Drosselung vorgenommen hat, war 2013.

Auf Nachfrage von Michael Derby von Das Wall Street Journal“ Was bringt der Kauf von Anleihen „tatsächlich für die Wirtschaft“? Powell antwortete mit den Worten: "Es gab eine Menge Forschung und Wissenschaft mit unterschiedlichen Meinungen", aber seine Argumentation wurde dann als der Kauf dieser langfristigen Müllanlagen in einer scheiternden Wirtschaft erklärt, die niemand will, wenn die Inflation der Fed in die Höhe schnellen lässt die Zinsen niedrig halten (zu diesem Zeitpunkt im Wesentlichen 0%), damit die Kreditaufnahme gefördert wird. Dies würde bedeuten, dass die Zinsen nicht weiter niedrig bleiben können, wenn der Kauf von Vermögenswerten, die in der aktuellen Wirtschaft niemand will, stoppt.

„Unsere Tapering-Entscheidung impliziert kein direktes Signal in Bezug auf unseren Zinssatz“, sagte Powell. Er sagte nur, dass der einzige Zweck des Kaufs dieser Vermögenswerte darin besteht, die Zinsen niedrig zu halten, aber da die Fed keine Vermögenswerte kauft, sollen wir so tun, als wäre dies kein Signal für steigende Zinsen. Ich persönlich kaufe es nicht.

Auf die Frage nach der Reduzierung des Ankaufs von Vermögenswerten oder der quantitativen Lockerung im Verlauf des Dezembers und des nächsten Jahres sagte er: "Ich werde Ihnen nicht viel mehr Details darüber geben, was das sein könnte." Dies ist nicht gerade ein Fall von solider Transparenz, die von einem nicht gewählten Beamten kommt, der bestimmt, wie Ihr Geld funktioniert. Der lustigste Teil dieses besonderen Austauschs mit Colby Smith of Die Financial Times, ist, dass der Reporter die Frage nach der „Charakterisierung der Risiken“, die zu einer weiteren Reduzierung führen würde, tatsächlich noch einmal präzisierte, und er sich offen weigerte, ein zweites Mal zu antworten.

Bei steigenden Kursen

Auf Nachfrage von Das Wall Street Journal's Nick Timiraos "Die Märkte erwarten, dass Sie nächstes Jahr zweimal die Zinsen erhöhen, liegen sie falsch?" Powell geriet in Panik, als er nach seinem Wortlaut suchte und schlug mit einem beeindruckenden „Ähm, also…“ zurück, gefolgt von einer langen Pause. Dann lenkte er die Frage ab und fing an, darüber zu sprechen, wie Tapering die richtige Entscheidung ist. Sein letzter Kommentar in diesem Wortsalat lautete: „Die Politik wird sich entsprechend anpassen“.

Er hat keine Ahnung, oder schlimmer noch, er hat es und hält es absichtlich vor der Öffentlichkeit. Wir akzeptieren, dass diejenigen, die die Kontrolle haben, ein Legacy-System unterhalten haben, dem die notwendigen Konsequenzen fehlen, um diese Ereignisse zu korrigieren. Dies hat ihnen Autonomie über eine Welt gegeben, die sie entweder nicht verstehen oder nicht die Absicht haben, Transparenz zwischen ihnen und denen, denen sie dienen, oder beidem zu schaffen.

Wenn Steve Liesman aus CNBC Auf die Frage, ob es sinnvoller sei, die Zinsen zur Bekämpfung der Inflation anzuheben, anstatt die Arbeitgeber mit steigenden Löhnen zu belasten, um Preistreiberei zu bekämpfen, war die Antwort von Powell im Grunde nur ein langer Wortsalat über „Risikomanagement“ und „Ziele in Spannung“, die gab auf die Frage absolut keine Antwort.

Arbeitsmärkte verstehen

Im Austausch mit Rachel Siegel von Die Washington Post, meinte Powell „wir wollen, dass sich der Arbeitsmarkt weiter erholt“, als er nach der Anhebung des Fed-Zinssatzes gefragt wurde (der Zinssatz, zu dem sich Institutionen imaginäres Geld leihen können, um über Nacht mehr Geld zu verdienen, indem sie es an andere Institutionen leihen).

Powell begann, indem er beschrieb, dass die Aufgabe der Fed aus zwei Teilen besteht: dem Erreichen der Ziele „maximale Beschäftigung und Preisstabilität“. Sie wollen also eine Rückkehr zum Weg der maximalen Beschäftigung (den wir nie haben), und dann werden sie die Sätze erhöhen. Ich habs.

Chris Rugaber von Die Associated Press fragte Powell, wie er „maximale (Voll-)Beschäftigung definieren würde? Diese Kollaboration von Polypen antwortete, dass sie „nicht direkt messbar ist und sich aufgrund verschiedener Faktoren im Laufe der Zeit ändert“. Dies wurde gesagt, nachdem Powell wiederholt erklärt hatte, die Aufgabe der Federal Reserve sei es, „maximale Beschäftigung und Preisstabilität zu gewährleisten“. Also … die Sache, die Ihre Aufgabe ist, kann von den Amerikanern nicht gemessen werden? Super, ich bin froh, dass ich für dich gestimmt habe… oh, warte.

Er sagte weiter: "Hier ist Platz für eine Menge Demut, wenn wir versuchen, darüber nachzudenken, was die maximale Beschäftigung sein würde."

Nun, es ist Ihr Job seit den Anfängen des zentralisierten Bankwesens, und Sie haben es immer noch nicht herausgefunden. Laut dem Vorsitzenden der Fed hat die Fed zwei Aufgaben, und er hat keine Ahnung, wie er sie erfüllen soll. Böse.

Ergänzende Leveraging Ratio-Erweiterung

Am 1. April 2020 beschloss die Fed, die Anforderungen für Banken zu reduzieren, um sich selbst zu hebeln (mehr Geld zu verwenden, als sie haben). Praktischerweise wurde diese Erklärung buchstäblich am 1. April veröffentlicht, denn es war ein ziemlich guter Witz, diesen Banken der Entartung freien Lauf zu lassen.

„Die Änderung würde US-Staatsanleihen und Einlagen bei Federal Reserve Banks von der Berechnung der Regel für Holdinggesellschaften ausschließen.“ Wenn diese Kriterien aus der Gleichung herausgenommen werden, müssen die Banken weniger tatsächliche Bargeldbeträge vorhalten. Das bedeutet, dass sie mehr von dem ausgeben können, was sie haben, weil sie nicht dafür Rechenschaft ablegen müssen.

Auf Nachfrage von Amerikanischer Bankier's Hannah Lang, wenn die Fed die "supplementary Leverage Ratio" ausweiten würde, lenkte Powell mit den Worten ab: "Ich habe nichts für Sie zur Supplementary Leverage Ratio." Anschließend erklärte er, dass sie es als Mittel zur Bereitstellung von Liquidität verwenden können, was ein klares Zeichen für eine Ausweitung oder noch extremere Maßnahmen zur Nutzung von Privilegien für die bereits Privilegierten ist.

Diese Ökonomie ist ein schlechter Witz auf einer Geburtstagsfeier und Powell ist der Clown. Und ich bin mir ziemlich sicher, dass ich einmal gehört habe, dass Bitcoin dies behebt.

Bitcoin behebt dies

Das Vertrauen zwischen der Federal Reserve und der amerikanischen Öffentlichkeit ist gebrochen. Es gibt diejenigen von uns, die das seit Jahren wissen, aber einige kommen gerade dazu, dass hochrangige Beamte der Reserve eindeutig von Insiderinformationen profitieren.

Bitcoin steht als vertrauenswürdiges System ohne Autorität. Nicht vertrauen, überprüfen.

Mit dem Aufkommen der Regierungsschließungen wuchs die Arbeitslosigkeit, weil die Federal Reserve und das US-Finanzministerium so viel imaginäres Geld drucken konnten, wie sie wollten, um eine gefälschte Wirtschaft anzukurbeln, indem sie nach eigenem Ermessen Billionen von Dollar weitergaben, Menschen für „wesentlich“ hielten oder einfach nur schufen ein Umfeld, in dem Arbeitgeber gezwungen waren, Arbeitnehmer zu entlassen. Die Möglichkeit, die Wirtschaft zu schließen und gleichzeitig durch die Herstellung und Entwertung des US-Dollars am Laufen zu halten, wäre in einer Welt solider Geldprinzipien keine Option gewesen. Ohne die Befugnis, Bitcoin zu drucken, hätte die Wirtschaft mit der Abschaltung einen Schlag erlitten und sich allmählich mit Schmerzpunkten erholt; oder besser noch, wir hätten ohne Gelddrucker eigentlich weitaus ernster vorgesorgt und uns tatsächlich auf das Virus vorbereitet.

Lieferkettenprobleme wären bei weitem nicht in dem Ausmaß aufgetreten, das sie haben, wenn die entsprechenden Vorsichtsmaßnahmen getroffen worden wären, und die Entwertung der Währung hat die Preise für Importe / Exporte nicht mit weit weniger verfügbaren Arbeitskräften in den Himmel getrieben. Bei einer angemessenen Reaktion auf das Virus hätten die Vereinigten Staaten die Souveränität innerhalb ihres Mantels der Weltmächte mit proaktiven Reaktionen auf die Entwicklung der Situation kurzfristig aufrechterhalten können. Zu sagen, dass es bei der Hinzufügung von solidem Geld keine globalen Lieferkettenprobleme gegeben hätte, ist unsinnig, da Regierungen auf der ganzen Welt immer Geld drucken würden. Aber diejenigen, die sich an starke Prinzipien hielten, hätten eine viel gesündere Wirtschaft aufrechterhalten können als die, in der wir uns befinden.

Quantitative Easing oder Asset Purchase ist die Anhäufung von Müll, den niemand will, wenn die Wirtschaft zusammenbricht. Diese unaufhörliche Akkumulation kann nur mit einem Gelddrucker bewerkstelligt werden. Der Wegfall des Druckers zwingt die Wirtschaft dazu, sich mit den anstehenden Problemen zu befassen, anstatt die Dose auf die Straße zu treten, wie wir es derzeit tun.

Wenn die Wirtschaft nicht durch Falschgeld gestützt werden kann, können die Zinsen nicht niedrig bleiben. Wenn die Zinsen steigen, leihen sich weniger Leute. Wenn weniger Leute Kredite aufnehmen, kämpft sich die Wirtschaft durch, aber sie schafft es, extreme Formen der Inflation durch kleinere Rezessionen zu bekämpfen, wenn man das Pflaster abreißt.

Mit den richtigen Reaktionen und soliden Geldprinzipien hätte der Arbeitsmarkt viel besser aufrechterhalten werden können, als er es derzeit ist, und Regeln wie die SLR (Supplementary Leverage Ratio) fallen weg, damit Banken mehr imaginäres Geld ausgeben können, kann es nicht geben.

Diese Wirtschaft versucht, auf dem versagenden Fundament des imaginären Geldes zu stehen. Bitcoin behebt dies.

Dies ist ein Gastbeitrag von Shawn Amick. Die geäußerten Meinungen sind ausschließlich ihre eigenen und spiegeln nicht unbedingt die von BTC Inc oder . wider Bitcoin-Magazin.

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