Die globale Unsicherheit sinkt, liegt aber immer noch 50% über dem historischen Durchschnitt

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Quelle: Adobe / Orlando Florin Rosu

Hites Ahir ist ein leitender Forschungsbeauftragter in der Internationaler Währungsfonds Forschungsabteilung des IWF. Nicholas (Nick) Bloom ist Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Universität in Stanfordund ein Co-Direktor des Programms für Produktivität, Innovation und Unternehmertum an der Nationales Büro für Wirtschaftsforschung. Davide Furceri ist stellvertretender Abteilungsleiter der Abteilung für Regionalstudien der Abteilung Asien und Pazifik des IWF.
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Die globale Unsicherheit erreichte zu Beginn des COVID-19-Ausbruchs ein beispielloses Niveau und ist weiterhin erhöht. Der World Uncertainty Index – ein vierteljährliches Maß für die weltweite wirtschaftliche und politische Unsicherheit in 143 Ländern – zeigt, dass die Unsicherheit gegenüber dem Höchststand zu Beginn der COVID-19-Pandemie im ersten Quartal 2020 um etwa 60 Prozent gesunken ist bleibt im Zeitraum 1996–2010 etwa 50 Prozent über dem historischen Durchschnitt.

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Das Wirtschaftswachstum in wichtigen systemischen Volkswirtschaften wie den Vereinigten Staaten und der Europäischen Union ist ein wesentlicher Motor für die Wirtschaftstätigkeit im Rest der Welt. Gilt das auch für die globale Unsicherheit? Sollten wir beispielsweise angesichts der stärkeren Vernetzung zwischen den Ländern erwarten, dass die Unsicherheit aufgrund der US-Wahlen, des Brexit oder der Handelsspannungen zwischen China und den USA über die Unsicherheit in anderen Ländern hinausgeht und diese beeinflusst?

Um diese Frage zu beantworten, erstellen wir einen Index, der das Ausmaß der „Unsicherheitsausbrüche“ von wichtigen systemischen Volkswirtschaften – der Gruppe der 7 (G7) Länder plus China – auf den Rest der Welt misst. Insbesondere identifizieren wir Unsicherheitsausbrüche aus systemischen Volkswirtschaften durch Text Mining in den Länderberichten der Economist Intelligence Unit, die 143 Länder vom ersten Quartal 1996 bis zum vierten Quartal 2020 abdecken.

Unsicherheitsausbrüche aus jeder der systemischen Volkswirtschaften werden an der Häufigkeit gemessen, mit der das Wort „Unsicherheit“ in den Berichten in der Nähe eines Wortes erwähnt wird, das sich auf das jeweilige Land der systemischen Wirtschaft bezieht. Insbesondere durchsuchen wir die Länderberichte für jedes Land und jedes Quartal nach den Wörtern "unsicher", "unsicher" und "unsicher", die in der Nähe von Wörtern erscheinen, die sich auf jedes Land beziehen. Die länderspezifischen Wörter umfassen den Namen des Landes, den Namen der Präsidenten, den Namen der Zentralbank, den Namen der Zentralbankgouverneure und die wichtigsten Ereignisse des ausgewählten Landes (wie den Brexit).

Um die Kennzahl länderübergreifend vergleichbar zu machen, skalieren wir die Rohzahlen anhand der Gesamtzahl der Wörter in jedem Bericht. Ein Anstieg des Index zeigt an, dass die Unsicherheit steigt und umgekehrt.

Unsere Ergebnisse zeigen zwei wichtige Fakten:

  • Erstens: Ja, Unsicherheit in systemischen Volkswirtschaften ist für Unsicherheit auf der ganzen Welt von Bedeutung.
  • Zweitens: Nur die Vereinigten Staaten und das Vereinigte Königreich haben erhebliche Unsicherheitsauswirkungen, während die anderen systemischen Volkswirtschaften im Durchschnitt eine geringe Rolle spielen.

Beginnend mit den Vereinigten Staaten zeigt die folgende Grafik den globalen Durchschnitt (ohne die Vereinigten Staaten) des Verhältnisses der Unsicherheit in Bezug auf die Vereinigten Staaten zur Gesamtunsicherheit. Es zeigt, dass die Unsicherheit in Bezug auf die Vereinigten Staaten seit den letzten Jahrzehnten weltweit eine wichtige Quelle für Unsicherheit ist

Beispielsweise trug die Unsicherheit in den USA im Zeitraum 2001–2003 zu etwa 8 Prozent zur Unsicherheit in anderen Ländern bei – etwa 23 Prozent zum Anstieg der globalen Unsicherheit gegenüber dem historischen Mittelwert. In den letzten vier Jahren hat die Unsicherheit in Bezug auf die USA zu etwa 13 Prozent der Unsicherheit in anderen Ländern beigetragen – mit Spitzenwerten von etwa 30 Prozent – und zu etwa 20 Prozent des Anstiegs der globalen Unsicherheit gegenüber dem historischen Mittelwert.

Die Unsicherheit im Zusammenhang mit den Brexit-Verhandlungen zwischen Großbritannien und der EU hat in den letzten vier Jahren ebenfalls erhebliche globale Auswirkungen gehabt. Sie erreichte einen Höchststand von mehr als 30 Prozent und trug in diesem Zeitraum zu einem Anstieg der globalen Unsicherheit um etwa 11 Prozent bei.

Schließlich zeigt das Verhältnis der Unsicherheit in Bezug auf die anderen systemischen Länder zur allgemeinen Unsicherheit, dass Kanada, China, Frankreich, Deutschland, Italien und Japan zusammen nur geringe Auswirkungen auf den Rest der Welt haben. Eine Ausnahme bildet China in den letzten Jahren, aber der größte Teil der mit China verbundenen Unsicherheit ist auf Handelsspannungen mit den Vereinigten Staaten zurückzuführen. Während andere systemische Volkswirtschaften nur begrenzte globale Unsicherheitsausbrüche aufweisen, haben sie wichtige regionale Unsicherheitseffekte – wie beispielsweise Deutschland für die anderen europäischen Volkswirtschaften und China und Japan für mehrere asiatische Volkswirtschaften.

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Dieser Artikel wurde von blogs.imf.org erneut veröffentlicht.
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