Die Crypto Hedge Funds von Pantera Capital verlieren zweistellige Zahlen, aber der Bitcoin Fund ist bisher um 10.000% gestiegen

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Schwere Verluste erschüttern alternative Crypto-Asset-Fonds bei Pantera Capital, einem der ältesten Investmentmanager für Kryptowährungen, und bilden einen starken Kontrast zu den Gewinnen seines Bitcoin-Fonds.

Der Flaggschiff-Bitcoin-Fonds von Pantera Capital – ein Fonds, der seit 2013 Bitcoin (BTC) und seit 2017 Bitcoin Cash (BCH) hält – verlor 2018 75,6% und legte 2019 nach internen Angaben von CoinDesk um 87,7% zu. In den letzten zwei Jahren sind die historischen Renditen des Bitcoin-Fonds auf 10.162% gesunken, was einem Rückgang von 54% gegenüber dem Höchststand von 22.321% im Jahr 2017 entspricht.

Am neueren Ende waren drei im Jahr 2017 gegründete hybride Pantera Capital-Hedgefonds solide negativ, was darauf hindeutet, dass der Zugang zu Deals keinen Hinweis auf die Anlageperformance gibt und dass neuartige Münzvehikel für das Unternehmen ein hohes Risiko darstellen oder schwer aktiv zu verwalten sind.

Von seiner Auflegung bis Ende 2019 handelt ein digitaler Vermögensfonds von Pantera Capital, der eine Vielzahl frei schwebender virtueller Währungen wie Ether (ETH), Ripple (XRP) und Zcash handelt (ZEC) – verlor 72,8%. Ein ICO-Fonds (Initial Coin Offering) mit einem Rückgang von 42,2% verlor ungefähr dreimal mehr als der Rückgang eines langfristigen Zwillingsfonds um 14,5%. Etwa 1 bis 5 Millionen US-Dollar wurden für jeden der fast 40 ICO-Deals von Pantera bereitgestellt, die für Crowdfunding-Projekte und Unternehmensinvestitionen in benutzerdefinierte virtuelle Währungen bestimmt waren.

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„Viele der ICO-Vermögenswerte sind im Vergleich zu Bitcoin relativ jung. Und aufgrund ihrer relativen Jugend sollte erwartet werden, dass es einige Zeit dauern sollte, bis sich diese Vermögenswerte entfalten “, sagte ein Investor des Pantera Capital-Fonds unter der Bedingung der Anonymität gegenüber CoinDesk.

Die exotischeren Investitionen in den Digital Asset Fund waren ERC-20-Token, Münzen, die aus der Technologie der Ethereum-Blockchain entlehnt wurden, und Verträge mit Augur, einem Krypto-Wettportal, das von Joey Krug, Co-Chief Investment Officer von Pantera Capital, ins Leben gerufen wurde. Dan Morehead, der erste Chief Investment Officer und ehemals Chief Financial Officer und Leiter des Makrohandels von Tiger Management, gründete Pantera Capital im Jahr 2013.

Pantera Capital antwortete nicht auf Anfragen nach Kommentaren. Die Kryptowährungs-Investmentfirma verwaltete zum Ende des Geschäftsjahres 2019 ein verwaltetes Vermögen von 470 Mio. USD in sieben Non-Venture- und Venture-Fonds. Der passive Bitcoin-Fonds hatte 110 Mio. USD, die drei Hedgefonds 90 Mio. USD und die drei Risikofonds 270 Mio. USD.

Zwischen 2013 und 2019 wurden rund 95 Millionen US-Dollar für die Risikofonds eins und zwei bereitgestellt, und der dritte Risikofonds hat seit 2018 175 Millionen US-Dollar für Investitionen in Kryptowährungsunternehmen jeder Größe aufgebracht. Bemerkenswerte Pantera Capital-Risikoinvestitionen waren Bakkt, eine Tochtergesellschaft für Kryptowährungstermingeschäfte der Intercontinental Exchange-Muttergesellschaft an der New Yorker Börse, und ErisX, eine von TD Ameritrade finanzierte Plattform für Kryptowährungsderivate.

Fondsdynamik

Die Erfolgsbilanz von Pantera Capital unterstreicht, wie die Marktkräfte die Wertentwicklung eines Fonds beeinflussen können. Das beste Jahr 2017, angetrieben von einem Ausbruch der Kryptowährungspreise, lieferte Bitcoin, digitale Assets sowie reguläre und langfristige ICO-Fonds in dieser Reihenfolge um 1.565%, 145,6%, 347,6% und 6%. Das durchweg schlechteste Jahr – 2018, getrieben von einem Crypto-Market-Comedown – reduzierte den Digital Asset Fund um 87,2%, den regulären ICO-Fonds um 83,1% und den langfristigen ICO-Fonds um 9,6%.

Die Verluste seit Jahresbeginn von 1,9%, 23,5% und 9,6% verstärkten die Abwärtsrichtung des digitalen Vermögenswerts, der regulären ICO- und der langfristigen ICO-Fonds im Jahr 2019. Mehr Zeit könnte die neueren Fonds jedoch umkehren In den Vorjahren wurde der zweitschlechteste Verlust von 58,1% für den Bitcoin-Fonds im Jahr 2014 abgefedert. Die Rendite des Bitcoin-Fonds für 2017 wurde von einem zweitbesten jährlichen Zuwachs von 1.004,4% im Jahr 2013 und Zuwächsen von 32,1% im Jahr 2015 und 120,3% im Jahr 2016 nach 2014 übertroffen.

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Was die monatlichen Richtungen angeht, so waren im Aufschwung 40 von 78 Bitcoin-Fondsmonaten und neun, neun und acht von 26, 30 und 25 jeweiligen digitalen Vermögenswerten, regulären ICO- und langfristigen ICO-Fondsmonaten, die sich möglicherweise auf die Auswirkungen der Rücknahmen auswirken . Mindestens 100.000 USD sind erforderlich, um in die vier Pantera Capital-Fonds zu investieren, die Berichten zufolge Benchmark Capital, Fortress Investment Group und Ribbit Capital auf ihrer Liste der Kommanditisten haben und die vierteljährliche Abhebungen mit den alternativen Crypto-Asset-Fonds und täglich mit dem Bitcoin ermöglichen Fonds.

Regulatorische Hindernisse könnten ebenso schuld sein wie die Marktvolatilität von Kryptowährungen. Einige ICO-Investitionen von Pantera Capital wurden mit SAFTs (Simple Agreements for Future Tokens) abgeschlossen, Verträgen, mit denen Krypto-Asset-Investitionen in Wertpapiergesetze aufgenommen wurden, ohne sie als Wertpapiere zu registrieren.

Die Beschwichtigung ist keine Garantie in den USA, dem Heimatgebiet von Pantera Capital, und könnte Mängel des ICO-Anlagemodells erklären: Die Securities and Exchange Commission hat das SAFT-Rahmenwerk mit einer einstweiligen Verfügung außer Kraft gesetzt, mit der das 100-Millionen-Dollar-Angebot des Kik-Boten für eine Kin-Münze gestoppt wurde teilweise unterstützt von Pantera Capital.

"Es steht außer Frage, dass das ICO-Umfeld durch regulatorischen Druck beeinträchtigt wurde", sagte der Kommanditist von Pantera Capital.

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