Der frühere CFTC-Vorsitzende Giancarlo erklärt, warum er XRP für keine Sicherheit hält

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XRP ist eher eine alternative Währung als ein Wertpapier, argumentiert der frühere Vorsitzende der US-amerikanischen Commodities Futures Trading Commission (CFTC).

Chris Giancarlo, der bis letztes Jahr Vorsitzender der CFTC war, argumentierte in einer Stellungnahme zur International Financial Law Review, dass Ripple Labs keine US-Wertpapiervorschriften verletzt habe und dass die drittgrößte Krypto nach Marktkapitalisierung dieselbe haben sollte Rechtsstatus als Bitcoin oder Äther.

"XRP sollte nicht als Wertpapier reguliert werden, sondern als Währung oder Tauschmittel", schrieb er mit Conrad Bahlke von der internationalen Anwaltskanzlei Willkie Farr & Gallagher. Sie sagten, dass XRP keine der „Zinken“ des Howey-Tests trifft – ein Meilenstein, der definiert, was in den USA als Sicherheit angesehen wird.

Laut Giancarlo und Bahlke wurde XRP nie als Wertpapier vermarktet, und den Anlegern wurden keine Renditen versprochen. Der Token hat einen sehr spezifischen Anwendungsfall für Liquidität und Abwicklung. Ripple hat den Inhabern niemals Eigentums- oder Gewinnrechte angeboten. Er argumentiert, dass zwischen Ripple Labs und XRP-Token-Inhabern kein Investmentvertrag oder keine formelle Beziehung besteht.

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Der Dreh- und Angelpunkt in seiner Argumentation scheint jedoch zu sein, dass es einen Unterschied zwischen der Definition von XRP durch Ripple und der tatsächlichen Verwendung von Token-Inhabern gibt.

"Ripple hat wiederholt die Funktionalität von XRP als Liquiditätsinstrument und Abwicklungsmechanismus hervorgehoben", schreibt Bahlke, aber es gibt viele Anleger, die XRP als Zahlungsmittel verwenden oder es einfach kaufen, in der Hoffnung, dass sein Wert steigt.

Es gibt keine „Gemeinsamkeit“ zwischen Investoren, fahren sie fort. Leute, die XRP halten, halten es aus verschiedenen Gründen, im Gegensatz zu einem Wertpapier, bei dem die Gründe für das Halten von XRP viel klarer sind.

Daher ist das Vermögen von XRP-Investoren nicht ganz so an XRP gebunden wie bei einem Sicherheitstoken. Einige könnten direkt davon profitieren, dass der Dollarwert von XRP niedrig bleibt, andere möchten, dass er immer hoch bleibt.

„[G]Angesichts der Gegenüberstellung zwischen der beabsichtigten Verwendung von XRP als Liquiditätsinstrument, seiner allgemeineren Verwendung zur Wertübertragung und seinem Potenzial als spekulativer Vermögenswert haben XRP-Inhaber, die die Münzen für verschiedene Zwecke verwenden, unterschiedliche Interessen in Bezug auf XRP “, so die Autoren.

Dies macht es anderen Kryptowährungen wie Bitcoin und Ether sehr ähnlich, die beide von der Securities and Exchange Commission (SEC) als definitiv keine Wertpapiere eingestuft wurden. Bitcoin soll als elektronisches Geld verwendet werden, aber viele verwenden es als Wertspeicher. Äther war als „Gas“ gedacht, um ein verteiltes Netzwerk mit Strom zu versorgen, aber es gibt Dutzende von Investoren, die es auch als alternative Geldform verwenden.

"Die Tatsache, dass bestimmte Parteien XRP in der Hoffnung erwerben, dass es an Wert gewinnt, kann nicht dispositiv sein, da dies auch für eine große Anzahl von Bitcoin- und Äther-Spekulanten gilt", sagte Giancarlo.

Genau wie Bitcoin und Ether sollte XRP als Token klassifiziert werden, das mit Dienstprogrammen geliefert wird, die beide in ihrem Whitepaper definiert sind und im Laufe der Zeit entstanden sind. „Die zunehmende Akzeptanz von XRP als Tauschmittel und Zahlungsmittel in den letzten Jahren sowohl bei Verbrauchern als auch im Business-to-Business-Umfeld unterstreicht den Nutzen von XRP als Bona Fide Fiat-Ersatz. “

Siehe auch: Mysterious Company reicht neue Klage wegen Ripples $ 1,1 Mrd. XRP-Verkauf ein

Der Artikel hat ein paar Augenbrauen hochgezogen. Zum einen leitete Giancarlo nicht die Regulierungsbehörde, die feststellte, was als Sicherheit galt und was nicht. Andere wiesen auch schnell darauf hin, dass die Anwaltskanzlei, in der er jetzt arbeitet, Ripple als Mandanten hat.

Jake Chervinsky, General Counsel bei dezentraler Kreditgeberverbindung, sagte, der Artikel sei ziemlich irrelevant. „Es gibt nur zwei Meinungen zum Sicherheitsstatus von XRP, die von Bedeutung sind: die der Gerichte und der SEC. Alles andere an diesem Punkt ist Lärm “, sagte er getwittert.

Es gibt auch ein oder zwei relativ unbefriedigende Argumente. Das Wichtigste unter ihnen ist, wie Giancarlo erklärt, dass Ripple immer noch den größten Teil des XRP-Angebots kontrolliert: die 6 Milliarden Token, die es direkt kontrolliert, und die 49 Milliarden, die auf einem Treuhandkonto gehalten werden.

„Obwohl Ripple einen großen Anteil von XRP an Treuhandkonten hält und seine Geschäftstätigkeit durch den Verkauf von XRP (sowie den Verkauf und die Lizenzierung von Software) finanziert, unterscheidet sich dies nicht von Bitcoin- oder Ether-Minenarbeitern, die abgebaute Token verkaufen, oder der Ethereum Foundation, die diese verwenden seine Ätherbestände zur Entwicklung und Unterstützung der Ethereum-Architektur. “

Auf der anderen Seite gibt es in den Ökosystemen Bitcoin oder Ethereum keinen Bergmann oder eine andere Einheit, die so viel von der Gesamtversorgung kontrolliert wie Ripple Labs. Es gibt auch nicht nur ein Unternehmen, das für die Ausgabe von neuem Bitcoin oder Äther in Umlauf ist, wie es bei Ripple der Fall ist, das seinen engen Zeitplan einhält, jeden Monat eine Milliarde Token zum Verkauf anzubieten.

Der Verkauf von XRP durch Ripple mit dem des Bergbaus ist daher etwas stark.

Siehe auch: Ex-CFTC-Vorsitzender Christopher Giancarlo über den Start des Digital-Dollar-Projekts

Da Ripple XRP-Investoren keine Kapitalrendite verspricht, wird derzeit ein Gerichtsverfahren eingeleitet, in dem Ripple beschuldigt wird, genau das getan zu haben.

Der Kläger in diesem Fall sagt, dass die Äußerungen von Ripple-CEO Brad Garlinghouse, in denen er sagte, er sei "sehr, sehr lang" bei XRP, beweisen, dass Ripple die Token als Investitionsmöglichkeit beworben habe – eher als nicht registrierte Sicherheit als als "echtes Feuer Fiat-Ersatz. “

Offenlegung

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