Bitcoin und Inflation: Alles, was Sie wissen müssen

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Krypto-Enthusiasten sprechen oft von Bitcoin als Absicherung gegen Inflation. Warum?

Das Argument ist, dass der Gelddruck der Zentralbank im Laufe der Zeit zu einer Inflation oder einem Rückgang des Geldwerts führen wird. Im Gegensatz dazu hat Bitcoin ein festes Limit von 21 Millionen Münzen, die jemals erstellt werden können. Dieses begrenzte Angebot ermöglicht es Bitcoin, der Inflation zu widerstehen.

Die COVID-19-Pandemie bot die idealen Bedingungen, um diese Theorie zu testen, als Länder auf der ganzen Welt damit begannen, Billionen von Dollar in ihre Volkswirtschaften zu injizieren. Viele Länder, einschließlich der USA, druckten Geld, um die Anreizanforderungen für ihre Bürger zu erfüllen.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte gestern, die Zentralbank begrüße eine höhere Inflation im Jahr 2021 als Zeichen dafür, dass sich die Wirtschaft nach dem Einbruch der Pandemie wieder erholt.

Die Regierungen hofften, dass eine expansive Geldpolitik, bei der die Zentralbanken den den Menschen zur Verfügung stehenden Geldbetrag erhöhten, die Volkswirtschaften in Bewegung halten würde, wenn bestimmte Teile der Wirtschaft länger stillgelegt würden. Laut einem Bericht von McKinsey Global hatten die von den Ländern ergriffenen Konjunkturmaßnahmen bis Juni 2020 10 Billionen US-Dollar überschritten. Allein die Ausgaben der US-Regierung beliefen sich im Jahr 2020 auf 6,5 Billionen US-Dollar, ein Anstieg von 48% gegenüber dem Vorjahr.

"Es wird gerade eine verrückte Menge Geld gedruckt, daher sinkt der Wert des Geldes. Bei Vermögenswerten mit begrenztem Angebot wie Bitcoin, Immobilien oder Aktien steigen diese Preise “, sagte Oki Matsumoto, CEO der Monex Group, gegenüber CoinDesk.

Es ist wahr, dass trotz dramatischer Rückgänge der Weltwirtschaftsleistung und der Arbeitslosigkeit Marktzittern die Vermögenspreise in die Höhe trieben: Der Aktienmarkt beendete das Jahr mit Rekordgewinnen. Sogar Bitcoin, das als Randwert angesehen wird, verzeichnete einen historischen Preisanstieg und legte bis Ende 2020 um mehr als 250% zu.

Diese Gewinne wurden teilweise von traditionellen Anlegern beeinflusst, die das Potenzial von Bitcoin als Absicherung gegen Inflation betrachteten.

Und doch ist die Art von Inflation, die Investoren erwartet hatten, nicht hier, zumindest noch nicht. Tatsächlich blieb die US-Inflation bis 2020 stabil. Einige Ökonomen glauben das nicht Inflation in Amerika wird bald zügellos laufen. Andere denken, eine kleine Inflation nach der Pandemie könnte sogar eine gute Sache sein.

Was ist Inflation überhaupt?

Es kommt darauf an, wen Sie fragen.

Die US-Notenbank definiert Inflation als den Anstieg des Preises von Waren und Dienstleistungen im Laufe der Zeit, aber viele verbinden ihn mit einer Änderung der Geldmenge oder des Gesamtumlaufs.

"In der Bitcoin-Welt verwenden sie den Begriff" Inflation "nicht so wie Ökonomen, um den Verbraucherpreis allgemein zu erhöhen. Stattdessen tendieren sie dazu, damit die Geldmenge zu erhöhen “, sagte die Ökonomin und CoinDesk-Kolumnistin Frances Coppola.

Das Krypto-Argument, dass das Drucken von mehr Geld zur Inflation führt, klingt überzeugend, sagte Michael Ashton, Inflationsberater und JPMorgan-Alaun, gegenüber CoinDesk. Wenn sich die relative Menge von zwei Waren ändert, wird diejenige, deren Menge zunimmt, tendenziell billiger, sagte er und fügte hinzu, dass dies ständig mit Devisen geschieht.

Der Grund, warum der mexikanische Peso seit langem im Vergleich zum US-Dollar billig ist, liegt darin, dass das Angebot an mexikanischen Pesos das Angebot an US-Dollar konsequent übertroffen hat, sagte Ashton. Weil hier draußen viel mehr Pesos als Dollar sind, erklärte er, sinkt der Wert des Pesos auf den Devisenmärkten.

"Das ist Teil des Krypto-Arguments. Sie sagen: "Wir werden begrenzen, wie schnell das Kryptowährungsangebot wachsen kann." Da wir all diese Dollars drucken, bedeutet dies, dass der Dollar im Vergleich zu Krypto stark abwerten muss. Daher sollte der Preis für Krypto im Laufe der Zeit steigen “, sagte Ashton.

Calvo sagte, die Ansicht, dass man das Preisniveau von Waren und Dienstleistungen durch Geldmenge kontrollieren könne, sei nicht auf die Kryptowelt beschränkt, sondern werde von Investoren im Allgemeinen und aus gutem Grund geteilt. Wenn man sich viele Länder über einen langen Zeitraum ansieht, sieht man einen Zusammenhang zwischen dem Anstieg der Geldmenge und der Inflation, fügte Calvo hinzu.

Calvo, Coppola und Ashton sind sich jedoch alle einig, dass eine Erhöhung des Geldbetrags in der Wirtschaft – beispielsweise mit einem Konjunkturpaket – keinen Anstieg des Preisniveaus garantiert.

„Wenn Sie Ihre Geldmenge erhöhen, kann es sein, dass Sie das Verbraucherpreisniveau erhöhen oder nicht, je nachdem, was in der Wirtschaft zu diesem Zeitpunkt noch alles vor sich geht. Es gibt also eine Reihe weiterer Faktoren zu berücksichtigen “, sagte Coppola.

Geld druckt, steigt die Inflation?

Nicht wirklich, zumindest in den USA.

Die US-Notenbank hat ein Inflationsziel von 2%, gemessen am Verbraucherpreisindex (VPI). Im Jahr 2020 lag die US-Inflationsrate trotz Inflationsängsten aufgrund von Ausgaben im Zusammenhang mit Pandemien bei 1,5% und damit weit unter dem Ziel.

Eine Erklärung für die relative Stabilität der US-Inflation ist die Geldgeschwindigkeit, die quantifiziert, wie schnell Geld in einer Volkswirtschaft den Besitzer wechselt. Wenn die Geldmenge erhöht wird, die Menschen aber nicht schnell viel Geld ausgeben, kann die Inflation im Gleichgewicht bleiben.

Nach der Pandemie litten die Verbraucherausgaben weltweit, wobei Länder wie die USA, Indien, Japan und Deutschland einen starken Rückgang der Haushaltsausgaben verzeichneten. Als mehrere Bundesstaaten in den USA gesperrt wurden, blieben die Menschen zu Hause, anstatt auswärts zu essen, Feiern und Versammlungen hörten auf und das Reisen kam kreischend zum Stillstand.

Weniger Ausgaben bedeuteten, dass die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen im Allgemeinen gesunken war. Der weltweite Energiebedarf ging in den ersten Monaten des Jahres 2020 um 6% zurück, der größte Rückgang seit dem Zweiten Weltkrieg, so die internationale Energieagentur (IEA).

"Eine schwächere Nachfrage und deutlich niedrigere Ölpreise hemmen die Verbraucherpreisinflation", schrieb die Federal Reserve in ihrem geldpolitischen Bericht vom Juni 2020.

Die Weltbank prognostizierte tatsächlich einen Rückgang der globalen Rohstoffpreise.

Unter diesen Bedingungen verteilte die US-Regierung Konjunkturfonds.

"Die Leute sammeln also Geld an, aber das spiegelt sich nicht im Preisniveau wider", sagte Calvo.

Ashton erklärte, dies könnte daran liegen, dass die Geldgeschwindigkeit sehr niedrig ist. Die Menschen werden US-Dollar nicht schnell genug los, sodass das Preisniveau nicht dramatisch steigt.

"Wenn Sie eine Menge Geld auf die Bankkonten der Leute legen, können sie es nicht sofort ausgeben. Mathematisch gesehen muss die Geldgeschwindigkeit also abnehmen. Genau das ist passiert “, sagte Ashton.

Was ist außerhalb der USA?

Amerikanische Inflationsängste könnten teilweise auf die Ereignisse in anderen Teilen der Welt zurückzuführen sein. Einige Anleger schauen sich möglicherweise Länder wie Argentinien und Venezuela an, in denen das Drucken von Geld zu einer sehr hohen Inflation geführt hat.

"Was Investoren im Allgemeinen tun, ist nach vorne zu schauen und zu sagen, wir sehen, dass viel Geld in die Wirtschaft fließt. Daher besteht das Risiko, dass dies in den USA geschieht. Deshalb müssen wir in Dinge investieren, die uns vor dieser Inflation schützen, wenn dies geschieht. Das ist das konventionelle Argument "Inflation kommt, wir müssen uns davor schützen", sagte Coppola.

Aber in den Ländern, die sie betrachten, funktionieren die Dinge anders, fügte Coppola hinzu.

Venezuela und Argentinien sind hyperinflationäre Volkswirtschaften, in denen das Preisniveau schnell und übermäßig wächst, was durch eine Erhöhung des Geldangebots oder eine Angebotsverknappung im Verhältnis zur Nachfrage ausgelöst wird.

In Venezuela beispielsweise führte das Drucken von Geld im vergangenen Jahr zu einem atemberaubenden Anstieg der Lebensmittelpreise. Der Internationale Währungsfonds (IWF) berichtete, dass die Inflationsrate in Venezuela im Jahr 2020 satte 6500% betrug.

In hyperinflationären Ländern haben jahrelange politische und wirtschaftliche Instabilität die Möglichkeit, Geld zu drucken, erschöpft, ohne zu einer unkontrollierbaren Inflation zu führen, sagte Calvo. Coppola fügte hinzu, dass Länder, die mit Hyperinflation zu kämpfen haben, andere Probleme haben, wie hohe Devisenschulden, Krieg, Besatzung oder etwas Politisches.

Argentinien zum Beispiel hatte eine lange und komplizierte Wirtschaftskrise voller astronomischer Schuldenverpflichtungen und politischer Instabilität, in der die Bürger häufig darum bemüht sind, ihre argentinischen Pesos in stabilere Vermögenswerte oder Währungen umzuwandeln.

„In Argentinien die Minute [the government] Die Geldmenge steigt sehr schnell an. Sie sehen die Konsequenzen für das Preisniveau “, sagte Calvo und fügte hinzu:„ Einige Länder haben das Privileg, bei Bedarf Geld zu drucken. Nichts passiert. Argentinien hat dieses Privileg nicht. "

Interessanterweise hat die Pandemie auch in Argentinien die Inflation nicht besonders beflügelt. Bis Mitte 2020 hatte die Inflation in Argentinien laut einem Bericht von Focus Economics ein Zweijahrestief erreicht.

Da die Argentinier während der Pandemie ebenfalls unter Druck standen, haben die verlangsamte Wirtschaft und die geringe Nachfrage in Verbindung mit einem Anstieg der Staatsausgaben keinen wesentlichen Anstieg des Preisniveaus verursacht, sagte Calvo.

Wenn die Inflation nicht steigt, warum sichern sich die Leute dagegen ab?

Die Leute kaufen möglicherweise Bitcoin als Absicherung gegen Zukunft Inflation, und sie sind nicht verrückt danach.

Laut einer Erklärung des stellvertretenden Vorsitzenden der US-Notenbank, Richard Carida, gegenüber den Medien wird die US-Notenbank die Zinssätze so lange nahe Null halten, bis die Inflation so stark ansteigt, dass sie ihr 2% -Ziel erreicht.

Die politischen Entscheidungsträger in den USA wissen genau, was sie tun, sagte Phillip Gillespie, CEO des Krypto-Liquiditätsanbieters B2C2 Japan.

"Sie werden im Grunde genommen die Zinssätze unterdrücken und die Inflation steigen lassen", sagte Gillespie gegenüber CoinDesk.

Ökonomen sagen jedoch, dass es angesichts der Wiedereröffnung und der steigenden Ausgaben des Landes eine der größten Herausforderungen in der 108-jährigen Geschichte der Federal Reserve sein wird, das Preisniveau zu senken, um das Inflationsziel aufrechtzuerhalten.

Natürlich reagieren die Anleger auf das Schicksal und die Finsternis der Inflation, indem sie dagegen wetten und einen alternativen Vermögenswert wie Bitcoin zum Ausbruchsstern der Inflationsabsicherung für 2020 machen.

Laut J.P. Koning, kanadischer Finanzautor und Gründer des beliebten Blogs Moneyness, hat Bitcoin viele der gleichen Verkaufsargumente geerbt, die Gold zu einer bevorzugten Absicherung gegen Inflation wie Knappheit und Portabilität gemacht haben.

Weiterlesen: Der CEO von MicroStrategy erklärt, warum Bitcoin millionenfach besser ist als antiquiertes Gold

Aber wenn es darum geht, sich gegen die Inflation abzusichern, ist Bitcoin kaum allein.

"Wenn Sie sich in Ihrem Haus umschauen, ist alles eine Inflationsabsicherung", sagte Koning. "Ihr Haus selbst ist eine Inflationsabsicherung, Ihr Tisch, Ihr persönliches Kapital, Ihre Bildung sind allesamt Inflationsabsicherungen, weil all diese Dinge mit sinkender Kaufkraft der Währung an Wert gewinnen werden."

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