Bitcoin-Korrelationen hängen davon ab, in welcher Phase sie sich befinden

Free Bitcoins: FreeBitcoin | BonusBitcoin

Coins Kaufen: Bitcoin.deAnycoinDirektCoinbaseCoinMama (mit Kreditkarte)Paxfull

Handelsplätze / Börsen: Bitcoin.de | KuCoinBinanceBitMexBitpandaeToro

Lending / Zinsen erhalten: Celsius NetworkCoinlend (Bot)

Cloud Mining: HashflareGenesis MiningIQ Mining


Bitcoin hat mehrere langfristige und kurzfristige Variablen, die sich auf seinen Preis auswirken, und viele Leute diskutieren, welche Hauptkorrelationen gegebenenfalls bestehen. Es stellt sich heraus, dass dieselben Faktoren, die den Bitcoin-Preis beeinflussen – reale Inflationsraten, Geld- und Fiskalpolitik sowie Marktüberschwang – teilweise auch bestimmen, mit welchen Vermögenswerten Bitcoin korreliert.

Langfristig seit der Einführung haben die zunehmende Benutzerakzeptanz, die immer stärkere Sicherheit und der zunehmende Netzwerkeffekt die Marktkapitalisierung von Bitcoin in immer größere Höhen getrieben. Das sind die langfristigen Variablen.

Lyn Alden ist der Gründer der Lyn Alden Investment Strategy.

Die Halbierungsperioden wirken tendenziell als grundlegende Katalysatoren für den nächsten Bullenmarkt innerhalb dieses langfristigen Trends, da das neue Angebot halbiert wird, während die eingehende Nachfrage robust bleibt. Solange diese Nachfrage tatsächlich stark bleibt, steigt der Aufwärtsdruck auf ihren Preis, und wenn sie schließlich ausbricht, steigen Momentum-Händler mit einem neuen Zufluss von Nachfrage an Bord und treiben ihn weiter an.

Alle vorprogrammierten Halbierungsereignisse traten in Zeiträumen auf, in denen Bitcoin seit mindestens einem Jahr und normalerweise länger als einem Jahr von seinen Allzeithochs abweicht. Auf der anderen Seite war das Jahr nach einer Halbierung ausnahmslos (wenn auch mit einer sehr kleinen Stichprobengröße) für den Preis immer großartig und führte schließlich zum nächsten Abblasen und einer Phase der Konsolidierung.

Siehe auch: Noelle Acheson – Crypto Long & Short: Wie Bitcoin-Korrelationen die Erzählung bestimmen

Screenshot-2020-10-07-at-10-06-02-am

Visualisierung der Marktreaktionen nach der Halbierung.
(Blockchain.com)

Während dieser langen Konsolidierungen korreliert Bitcoin stärker mit kurzfristigen Variablen im Zusammenhang mit der globalen Liquidität und anderen Risikoaktiva. Dies gilt insbesondere dann, wenn es eine breitere Akzeptanz findet und von der Finanzwelt investiert wird. Grundsätzlich würden die laufenden Debatten darüber, inwieweit Bitcoin mit anderen Vermögenswerten korreliert, das Preisverhalten von Bitcoin in zwei Phasen unterteilen: Bullenläufe und Konsolidierungsperioden.

Wenn wir zum Beispiel die prozentualen Drawdowns bei Bitcoin im Vergleich zu Drawdowns beim S & P 500 betrachten, können wir in dieser Konsolidierungsphase in den letzten zwei Jahren eine große Korrelation feststellen, insbesondere wenn starke Drawdowns auftreten und Anleger ihre Bestände weitgehend gefährden.

Screenshot-2020-10-07-at-10-07-36-am

Prozentuale Drawdowns bei Bitcoin im Vergleich zu Drawdowns beim S & P 500 zeigen Korrelation.
(YCharts)

Interessanterweise verhält es sich während der Konsolidierungsphase von Bitcoin ähnlich wie digitales Gold.

Goldinvestoren wissen seit langem, dass die Realvariablen in der Vergangenheit die größte Variable für Goldpreisbewegungen waren. Die Realzinsen messen die Differenz zwischen einer „risikofreien“ Rendite wie dem 10-Jahres-Zinssatz und der vorherrschenden Inflationsrate oder der erwarteten Forward-Inflationsrate.

Immer wenn die Realzinsen sinken, insbesondere wenn sie negativ werden, steigt der Preis für Gold tendenziell an. Auf der anderen Seite leidet Gold normalerweise, wenn die Realzinsen steigen. Der Zeitraum von 1980 bis 2000 war für Gold besonders schlecht, da die Realzinsen während der gesamten Laufzeit stark positiv waren.

Diese Beziehung ist auf die Opportunitätskosten für das Halten von Gold zurückzuführen. Gold ist ein knappes, aber renditefreies Gut und hat Gebühren für das Prägen, Überprüfen, Kaufen, Transportieren und sichere Lagern. Wenn Bankkonten und Staatsanleihen eine Rendite erzielen, die weit über der vorherrschenden Inflationsrate liegt, kann Ihre Kaufkraft innerhalb des Fiat-Systems wachsen.

Auf der anderen Seite verschwinden die Opportunitätskosten für Gold, wenn Bankkonten und Staatsanleihen nicht mehr mit der Inflation Schritt halten und mit negativen Realrenditen abgewertet werden. Die von Natur aus inflationsgeschützte „Nullrendite“ wird viel attraktiver.

Die systemweite Schulden- und Vermögenskonzentration, die sich vor dem Hintergrund ziviler Unruhen und langsamen Wachstums entwickelt, wird die politischen Entscheidungsträger weiterhin unter Druck setzen, sich zu stimulieren.

In den letzten zwei Jahren haben wir festgestellt, dass sich Bitcoin während seiner Konsolidierungsphase ähnlich verhalten hat. Diese Grafik zeigt den inflationsbereinigten 10-Jahres-Leitzins in Blau auf der linken Achse und die prozentuale Veränderung des Bitcoin-Preises im Jahresvergleich in Rot auf der rechten Achse.

Screenshot-2020-10-07-at-10-09-33-am

In diesem Zeitraum würde der Bitcoin-Preis normalerweise immer dann stehen bleiben oder sich nach unten umkehren, wenn die Realrenditen ins Stocken geraten oder sich nach oben umkehren.
Quelle: St. Louis Fed

Siehe auch: Nathaniel Whittemore – Warum Bitcoin-Investoren sich über diesen Preisrückgang keine Sorgen machen

Die Real Treasury-Renditen erreichten Ende 2018 ihren Höhepunkt und befanden sich mehrjährig in einem negativen Abwärtstrend im negativen Bereich. In der Zwischenzeit erholte sich der Bitcoin-Preis volatil von den Tiefen, die er Ende 2018 und Anfang 2019 erlebte.

In diesem Zeitraum würde der Bitcoin-Preis normalerweise immer dann stehen bleiben oder sich nach unten umkehren, wenn die Realrenditen ins Stocken geraten oder sich nach oben umkehren. Das gleiche Phänomen setzte sich auch in der zweiten Jahreshälfte 2019 fort und nahm im März 2020 während des deflationären Schocks stark zu. Zuletzt ist es seit Anfang September 2020 schrittweise aufgetreten.

Es gibt mehrere Gründe, warum reale Renditen die Richtung ändern können, und dies hängt insbesondere davon ab, welchen Teil der Renditekurve wir betrachten. Längerfristige Zinssätze werden meist vom Markt kontrolliert. Zum Beispiel waren die Inflationserwartungen in diesem Jahr aufgrund von Anreizen von ihren Tiefstständen im März im Aufwärtstrend, blieben jedoch Anfang September stehen, als die Konjunkturgespräche in der zweiten Runde nicht gut liefen.

Aufgrund des langfristigen Schuldenzyklus und der aktuellen Trends der Währungsabwertung dürften die meisten Industrieländer (und insbesondere die USA) für einige Zeit negative Realrenditen für ihre Banksparer und Staatsanleiheninhaber verzeichnen. Dies wird kein linearer Prozess sein. Es wird wahrscheinlich gelegentlich politische Blockaden bei Anreizen, deflationären Schocks und anderen Hindernissen geben, aber der Trend selbst ist fast unvermeidlich. Die systemweite Schulden- und Vermögenskonzentration, die sich vor dem Hintergrund ziviler Unruhen und langsamen Wachstums entwickelt, wird die politischen Entscheidungsträger weiterhin unter Druck setzen, sich zu stimulieren.

In Zukunft dürfte der Bitcoin-Preis kurzfristig weiterhin von Konjunkturergebnissen beeinflusst werden, was zu einer Verschiebung der Inflationserwartungen und der Realrenditen führt. Somit könnte es sehr gut zu einem gewissen Grad mit anderen Risikoaktiva und Inflationsabsicherungen wie Aktien und Edelmetallen korreliert werden.

Siehe auch: Nico Cordeiro – Warum das Bitcoin-Bewertungsmodell "Stock-to-Flow" falsch ist

Im vergangenen Monat haben die Fundamentaldaten für diese verschiedenen Vermögenswerte, einschließlich Bitcoin, als Gegenwind gedient, da wir uns in einer dieser Phasen des Stillstands, des Gegentrends, ohne Stimulus und mit steigenden Realrenditen befanden.

Wenn sich die Fundamentaldaten jedoch wieder in Rückenwind verwandeln, was wahrscheinlich auf die Verabschiedung eines weiteren Konjunkturpakets und einen erneuten Rückgang der Realzinsen zurückzuführen ist, hat Bitcoin wahrscheinlich ein viel größeres Aufwärtspotenzial als ähnliche Anlageklassen. Der Netzwerkeffekt für das Protokoll bleibt sehr stark, und wenn es neue Höchststände erreicht, verfügen Momentum-Investoren und institutionelle Gelder über ausreichende Kapazitäten, um die Marktkapitalisierung nach oben zu treiben.

Free Bitcoins: FreeBitcoin | BonusBitcoin

Coins Kaufen: Bitcoin.deAnycoinDirektCoinbaseCoinMama (mit Kreditkarte)Paxfull

Handelsplätze / Börsen: Bitcoin.de | KuCoinBinanceBitMexBitpandaeToro

Lending / Zinsen erhalten: Celsius NetworkCoinlend (Bot)

Cloud Mining: HashflareGenesis MiningIQ Mining

By continuing to use the site, you agree to the use of cookies. more information

The cookie settings on this website are set to "allow cookies" to give you the best browsing experience possible. If you continue to use this website without changing your cookie settings or you click "Accept" below then you are consenting to this.

Close